根據(jù)張穎12月3日上午混沌研習社的課程內容整理而成。

三個小時，毫無保留。他說自己是一個極其記恩、更加記仇的人，把愛憎分明發(fā)揮到極致。他們取得了很好的成績，在這個節(jié)點上，他不糾結團隊，不糾結投后管理，不糾結能不能融到錢，只糾結能不能抓住下一個騰訊，下一個阿里，而且這種糾結，是切身的糾結。

演講者｜張穎（經緯中國創(chuàng)始管理合伙人）

人生有很大的百分比，是非常無常和不可控的。 

到今天為止，我經歷過七八個重要的十字路口，反過來看，至少有一半以上是被動選擇，就是跟我沒有任何的關系。另外一半是主動選擇，大多是正確的，讓我走到了今天。

最激勵我的，就是同行對我和經緯的鄙視 

我小時候隨父母移民到美國，大學畢業(yè)后進入投行工作，工作一段時間之后加入中經合，2003年CFO把我派來北京，這是一個被動選擇。 

來了之后，有兩個同事是分析師、投資經理，慢慢我們變成高效小組，自己找案子。老天爺恩惠，讓我們碰到分眾傳媒，極大增強了我們的信心，因為快速成長，利潤快速超標。 

當初我們算是跟著領投方一起，在打交道的過程中，我做了很多資料準備，溝通上非常認真，分眾這個項目做完后，所有在那個點投分眾的投資機構都給了我豐厚的條件，邀請我加入他們。 

當時有一個機構挖我，我沒有去，后來他們當中有一個人說“張穎是我見過的最優(yōu)秀的投資經理”。 

這其實是一個貶義詞，因為那時候我已經是一個合伙人了。我深深記得這句話，心想總有一天我就證明給你看：我就是最優(yōu)秀的投資經理，但這個機構是我的。

雖然別人怎么想是他的權利，但是到今天為止，最激勵我的就是同行對我的不認可，或者對經緯的鄙視。我把它變成動力，有一天證明他們是錯的。當然，如果最后發(fā)現(xiàn)他們是對的，也無所謂，我已經盡力了。 

我是一個極其記恩，更加記仇的人。人要活得立體一些，只要你做到自強則萬強，你是行業(yè)頂尖，就該愛憎分明。如果做不到，就把愛憎分明壓在小角落，等到有一天爆發(fā)。今天的我，把愛憎分明發(fā)揮到極致。 

對那些折騰經緯系CEO，給了投資意向書最后又不投的機構——如果第一次，我會提醒；如果是兩三次的慣犯，立即把他們老大拉黑。無所謂，我們不需要他們，我們做早期投資，只靠自己。 

如果我們自己不爭氣，沒有太多的選擇，面對那些老大，我愿意去做任何事情，你讓我?guī)退列?、系鞋帶，為了經緯系公司，我都愿意做?nbsp;

只要我們的被投公司有很多選擇，即使這些慣犯再優(yōu)秀，我也不會讓他們進來。而且我會讓這個CEO告訴他，就是因為張穎逼著我不讓你進，我沒有辦法，因為我認他，他是我的投資人，已經足夠好。 

所以，如果你影響了經緯系的公司，我會把記仇這件事情發(fā)揮到極致。因為我足夠強大，而報仇就這么簡單。 

因為我們是做早期的，就靠自己吃飯，得罪了一些人也無所謂。我把生態(tài)管起來，經緯系公司在融資中，被欺負的比例就會下降。 

記仇的同時也要記恩。別人在某一些點幫助了我，我會想盡辦法十倍回報。

 我以前去一些投資人大會，跟人家換名片，大佬在上面，理都不理我。第一個理我的人是毛丞宇，人非常好，他當時是IDG少壯派里很重要的一個人，但是愿意跟我交流，有些案子也會想到我。到今天為止，我們仍然是好朋友。 他現(xiàn)在自己創(chuàng)業(yè)做云啟創(chuàng)投，我跟同事們說：早期投資里沒有合作，只有廝殺，不要合投。但是，一些細分行業(yè)，只要云啟來，我們的額度毫不猶豫分給人家，就是因為毛丞宇跟我的關系。 

我覺得如果可以，盡量活得立體一點，愛憎分明，但是前提就是自強則萬強。

我只認中國，只相信中國的機會

我從來不看各種經驗，就是一個粗人，在戰(zhàn)壕里廝殺，悟到一些東西，快速變成實戰(zhàn)經驗，繼續(xù)廝殺。 

我們已經投了370家公司，經歷了幾個波段，在不同波段不斷思考，從2010年底所謂的人海戰(zhàn)術，到后來2012、2013、2014年的瘋狂布局，抓住大的浪潮，分行業(yè)小組，每年80到90的投資頻率，到今天還是這樣子。 

什么是做大？簡單說，在美國上市，150億人民幣的市值；中國上市，60億到100億人民幣的市值。 

如果在投資上，我們不覺得這個公司未來有做大的可能性，我們就不投。 

當然我們經常犯錯，有一些公司我們放棄了，人家最后變得很大，比如唯品會，當時投了另一家公司，變成零，這是最大的失敗。 

這個公司的創(chuàng)始人是一個能說流利中文的法國人。那次投資之后，我發(fā)誓再也不投以外國人為團隊核心精神領袖的創(chuàng)業(yè)公司，見都不見。

如果有這樣的大成功，我也不要了，我就要聚焦中國的創(chuàng)始人。而且，我們不做一分錢海外投資，我只認中國，只相信中國的機會。

我們對創(chuàng)始人極其尊重，是他們最大的盾牌  

所有一切都在細節(jié)，沒有一家公司說我們高高在上，把創(chuàng)始人當成驢跟牛來對待，大家都說我們是最優(yōu)秀的投資機構。 

我們對創(chuàng)始人是極其尊重的，我們是他們背后的最大盾牌。我發(fā)自內心地相信，我們對待創(chuàng)業(yè)者的態(tài)度是不一樣的，有幾個觀點： 

第一永遠不折騰創(chuàng)始人。

我跟同事說，當你給一個公司提運營建議，你先看看自己有沒有這個水平能給建議，如果你給錯了，你跟創(chuàng)始人的關系就是萬丈深淵。如果你謹慎，關鍵點給了正確的建議，創(chuàng)始人對你的尊重就是歇斯底里的。 

第二要換位思維，尊重別人，尊重來自于很多細節(jié)，比如創(chuàng)始人在適當?shù)墓?jié)點套一些現(xiàn)，拿一些錢給家里改善生活，這是你要理解的。 

另外就是強大的投后幫助，幫忙不添亂。 

最后一點，我們投了370家公司，這是一個生態(tài)鏈，我們對生態(tài)鏈比別的投資機構嚴謹十倍，這里面有很多邏輯。 

比如，我們經常有內部分享會，會發(fā)到CEO群，你報了名就必須來，如果不來你就早一天通知。如果你報名了不來，又不通知，我可能三到六個月不邀請你參加我們任何活動。 

另外，在任何時間我們開始幫忙，不管是危機公關還是公司的品牌運作，如果創(chuàng)始人對我們不尊重，或者讓下面人跟我們對接，不夠高效，我們全面撤回，零打交道。 

我們已經是股東了，哪怕十年不跟你打交道，股份也是這里，你能成就成，成功99%還是靠自己，我們只是幫幫忙。你如果那么對我們同事，我們靠邊，不幫忙，你能把我怎么樣。 

因為我對投后的直接管理，導致我們生態(tài)鏈的整體運營要比別人嚴謹更高效很多。

當你面對那么多誘惑，能做到陌陌唐巖那樣嗎？  

在我們那么多的投資案例中，陌陌是一個比較有趣的案例。 

當時我們一個分析師通過各種監(jiān)控數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)了這個產品，他觀察了一段時間，見了創(chuàng)始人唐巖，聊得不錯，就安排了一個時間跟我見。 

在見我之前，唐巖已經跟幾十家投資機構見過，也拿到了好幾個投資意向書，后來被反悔，然后他拿了一個天使的意向書。 

他是一個非常簡單直率的人，我們交流很高效，這是一個很小的投資，也很容易。所以十分鐘，我說行，我們投，只要讓我們進來，你說什么就什么。 

他說我唯一的要求就是你不許把我的天使踢掉，因為我記恩記仇。我一聽，這人不是跟我差不多嘛，這一點極其打動我，我說OK。 

因為平時我們都很強勢，拼命廝殺。在那個節(jié)點，我們出100萬美金占10%，天使保留他的股份。唐巖也需要一個一線基金背書。我們就那么做了，進去之后數(shù)據(jù)暴漲。 

我們有不太一樣的風格，當我們看到公司數(shù)據(jù)好，我們會拼命加碼，那個時候我就說4300萬，我們再加10%。 

后來阿里找上來，當場他們就說9000萬美金，馬上就投資，又安排唐巖去見了馬云總。你想，當一個創(chuàng)業(yè)公司有BAT這樣的關懷，誰都會被打動了。 

那時候我想完蛋了，我的4300萬怎么辦。唐巖說，我說到了一定會做到。但是我覺得他心理還是很糾結的。 

我想了一下，說這樣吧，我不要你當初的10%，只要7個點，這樣子也稍微讓你舒服一點，也可以馬上去跟阿里合作。他說行，沒有簽任何的東西，他就答應了這個投資意向書。 

你們可以問問自己，當你面對那么多誘惑的時候，誰能做到還保證那個4300萬的投資估值，但是唐巖做到了。 

所以同一天，陌陌有4300萬和9000萬美金兩輪投資，之后公司發(fā)展順利得一塌糊涂，在4億多美金的時候，我們又買了10%。當時這個人猶豫那個人猶豫，但我們不猶豫，他就給我們了。

后來紅杉和云峰在20億美金的時候進來了，然后上市。上市之后碰到了瓶頸，我們也擔心，這個東西能不能做大，能不能變成泛娛樂的入口。 

這個過程中，唐巖壓力非常大。但我每次跟他聊天之后，都情不自禁給他加分，就想幫他。在他最低迷的時候，董事會沒有一個人對他做出任何挑戰(zhàn)，都是百分之百容忍跟信任，你問我為什么，我回答不出來。

我覺得就是他跟你點點滴滴溝通的過程中，讓你舒服，讓你覺得這個人思考很清晰。你覺得反正我們已經賺錢了，不過是數(shù)字的多少，就賭一把繼續(xù)幫他。 

再后來直播出來，到今天為止陌陌都是直播行業(yè)最大的受益者。今天去陌陌看直播，沒有一絲下三賤，就是一個適合中國特色的移動產品，他們又找到了一個盈利點。 

當然，今天陌陌40多億美金，能否變成100億，我不知道。但是我想清楚了，我就想跟真實的人打交道。

唐巖有一大堆缺點，如果你內心不夠強大，會被他蹂躪、被他欺負，但他是一個很真實的人，只有這樣的人，才能跟我走到一起。

我的糾結與經緯的糾結  

我們有過很多成功，也有過很多艱難，我每天都在反思，很糾結，很焦慮。 

我自己在今天這個節(jié)點的糾結，就是想要做得更好，強烈的欲望帶來的困惑。有了今天這樣的成績，能不能重復這樣的成績，在我心里是非常煎熬的。 

我給自己的目標，在未來十年，經緯在各個我們負責的行業(yè)，出來的總市值前十名的公司，有三到四家是我們A輪跟B輪投資的。 

過去五年里，我們做到十家有四家是我們的，但是遠遠不夠?，F(xiàn)在幾十倍新的資金在產生，競爭壓力無比大，我不知道能不能做到這一點，但這就是我所有的糾結。 

我不糾結團隊，不糾結投后管理，不糾結能不能融到錢，不糾結創(chuàng)始人對我品牌的認可，我只糾結能不能抓住下一個騰訊，下一個阿里，而且這種糾結是切身的糾結。 

有一些公司，我們認真看了，但是最后沒有投，現(xiàn)在發(fā)展得很好。 

京東給過我們五次機會，但是我們沒有投。

唯品會出來的時候，我們也有接觸，沒有投。

我們四個合伙人去了YY聊了整整一天，根本看不懂那個虛擬世界。

小米雷總很早就給過我一個投資空間，我也沒有投。

今日頭條六七千萬美金的時候，我們跟張一鳴聊過，沒有投。 

我發(fā)自內心恨自己，為什么當初沒有投，這里面有各種各樣的原因，但是錯過就是錯過。這些都深深地刺激著我們，讓我們未來做得更好。 

我最近陷入一個比較大的低谷，各種各樣的壓力，各種各樣的動力，所以更喜歡獨處，跟一兩個摩托車高手同事去深山老林里騎摩托車，露營，吃方便面，凍得半死。 

這樣的狀態(tài)是有問題的，我也在調整，我也想突破這個低谷，把自己調整到一個良好的狀態(tài)，為未來二十年的廝殺做更多的準備。 

我知道370家公司，管理幾百億的資金，如果用好，真的會影響很多值得被影響的人。在這樣的位置，如果對自己沒有很高的要求，就是一個傻子，就會辜負了很多很多人。

所以有時候像我這種吊兒郎當?shù)闹巧讨猩先耍宦纷邅?，真的是狗運七分的。到了一個節(jié)點，被周邊很多人很多事拉著往前跑，被動變成主動，這樣也行，我覺得很好。 

這就是我的糾結跟經緯的糾結。 

幾個月前，混沌研習社邀請我做這次分享，最初我沒有答應。后來深深刺激我的，是越來越多經緯系的創(chuàng)始人加入了混沌創(chuàng)業(yè)營，他們的變化非常可怕，成長非?？?，讓我對這件事情完全重新思考。

我每年都會有幾次帶著經緯的CEO們出行，體驗不一樣的世界，各種感官刺激、思想碰撞，對很多人有很大幫助。但是我只能做這種東西，做不到李善友教授做的那種東西。 

所以我越來越認可混沌，這一點做得真是太棒了?；仡^再看，混沌創(chuàng)業(yè)營招進去的人，有徐小平、俞敏洪，我問這是導師嗎？他們說這是學生，我特別震驚。 

后來善友教授跟我講了他們的思考，我說行，我想不清楚就不做，想清楚了就會拼命做好。今天分享了三個小時，我不知道你們是否滿意，但是我保證每一句話都是真誠的。

互動提問環(huán)節(jié)  

混沌研習社：特別欣賞您愛憎分明的英雄氣概。人都是會成長的，一個被您封殺過的人，如果成長得很好，公司發(fā)展也很好，你會怎么看待他？ 

張穎：非常好的問題，從兩方面回答。 

第一是跟投資人。被我封殺的人基本上是不靠譜的、跟我們價值觀完全不一樣、欺負經緯系創(chuàng)始人的投資機構老大。

這種封殺是永久的封殺，因為理念不一致，價值觀不一致，而人是不會變的。所以你走你的路，我走我的路。 

第二是跟創(chuàng)業(yè)者。因為這種愛憎分明的性格，我吃過很多虧，我有時候會主觀判斷這個人，我不喜歡，所以他做不出來，這是一個非常狗屎的判斷，導致我錯過一些明星項目。我只有自責。 

所以我經常提醒自己，不要輕易判斷創(chuàng)業(yè)者，不要有太多主觀因素。我沒有拉黑過任何創(chuàng)業(yè)者，更多的是不靠譜的同行。 

混沌研習社：現(xiàn)在很多行業(yè)產能過剩了，看到互聯(lián)網(wǎng)一步步顛覆傳統(tǒng)行業(yè)，大家很焦慮，傳統(tǒng)行業(yè)轉型有哪些建議？ 

張穎：非常好的問題，我認真回答。每天都在跟各行各業(yè)的實業(yè)家打交道，確實大家現(xiàn)在都處于歇斯底里的焦慮跟恐懼狀態(tài)。 

你必須花時間在正確的人方面，做正確的交流，因為互聯(lián)網(wǎng)沖擊沒有那么可怕，一個根基非常深的實業(yè)沒有那么容易被互聯(lián)網(wǎng)打倒。

把節(jié)奏把握好，不要輕易放棄自己的主業(yè)，不要做出過激的投資，因為把自己賣一雙鞋、賣一件衣服辛辛苦苦積累的所有利潤輕易拿去投資，比去澳門揮霍還浪費得徹底。 

所以實業(yè)切換到投資，這里面需要很嚴謹?shù)乃伎?，?jié)奏、步伐、心胸、團隊，找我們這樣靠譜的基金合作，才有可能成功。 

混沌研習社：您是基于什么做投資判斷？如何獨立思考？ 

張穎：簡單說我們內部是怎么分析的：合伙人會系統(tǒng)性見一些公司和行業(yè)里的科學家，以及閱讀大量的文章，一天不會少于70篇，比如華爾街日報。 

某一天所有合伙人到場，花三到五小時把行業(yè)聊透，各種沖擊，各種拍桌子，然后達成經緯對這個行業(yè)投資的大邏輯和框架思考。上下統(tǒng)一思想，然后拼命發(fā)力。